油价跌势不止拖累大宗 铜破六千金属以弱示人

【SMM评论】

    受油价再度重挫拖累，弱势铜价继续下行，隔夜跌破6000美元/吨。虽收盘回到该关口上方，但技术形态加剧偏空。其他基金属跟随下跌，但因拥有上周的反弹幅度，故在日K形态上以低位筑底示人。

    SMM评论维持本周“基金属市场震荡下行”观点，强调铜价仍具备下行空间，但其他品种的下行幅度，或以此前反弹高度受挤压为限。

    中国：

    12月中国外贸顺差496.1亿美元，前值544.7亿美元；出口同比增9.7%，前值同比增4.7%；进口同比降2.4%，前值同比降6.7%。其中，进口未锻造铜及铜材42万吨，全年累计进口482.5万吨，同比增加7.4%；进口原油，全年累计进口3.1亿吨，同比增加9.5%

    SMM认为，进口额同比降幅收窄，主因大宗商品降价带动了进口量增加。其中尤以原油为主。考虑到12月到港原油为10月时采购，故在油价未跌到底时，今年1月进口量继续创纪录高位的概率颇大。

    2014年各省财政收入陆续公布，除浙江、上海、山东外，其余增速全线滑坡，低于2013年水平。

    SMM认为，在土地财政受遏制的环境下，各省、市的财政收入减少是必然的。从相关的经济数据运行趋势看，下周中国2014年成绩单，难以起到抚平担忧的作用。

    美国：

    美联储12月LMCI上升至6.1，创下自去年5月份以来的最高水平；11月前值由2.9上修至5.5。

    SMM认为，单就业情况而言，美国是当前规模经济体中最健康的。尽管有薪资增长乏力的担忧，但未来薪资增长拥有就业回暖的前提。虽然仅考量就业数据不足以预热加息，但当前主流观点为今年6月时加息，且隔夜美联储三位鹰派人物分别强调加息急迫性。

    欧元区：

    距离1月25日希腊大选仅两周，极左翼政党Syriza继续领先。不过其领导人在11日表示“若获胜上台执政，虽计划终止现行紧缩政策，但希腊仍会留在欧元区。”

    SMM认为，希腊问题的根本仍是经济复苏前景道路的选择。但在没有更好的解决经济萎缩之策以前，政治主张上的标新立异都只是投民众所好。面对两年来紧缩开支所创造的重返国际信用舞台机会，即便是反对党也不会冒险叫停。

    相关市场：

    阿联酋能源部长称，阿联酋将坚持2017年提高原油产能至350万桶的计划，即使过度供给已经导致油价跌至5年多低位。隔夜国际油价跌到46美元/桶，大宗商品“空”气蔓延。